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尽管受到美国信用评级突遭惠誉下调、国债供应量猛增的影响，但投资者对最新的10年期美国国债需求依然非常强烈，以至于他们愿意接受低于4%的收益率。

当地时间周三最新进行的美国国债标售结果显示，美国财政部拍卖380亿美元10年期国债，得标利率为3.999%，是近期10年期国债拍卖连续第三次得标利率低于4%。自8月2日公布标售细节以来，其超出预期的发行规模一度推动新10年期国债的预售收益率在上周五升至4.19%。

在周四30年期国债标售(本周最后一次标售)之前，这似乎提醒了人们，美国国债供应的情况可能不会以人们担忧的方式影响市场。相反，投资者基于经济前景和对另类资产类别预期的偏好，可能会压倒供应对价格的影响。周二的三年期国债标售同样出现了强劲的需求。

Citadel Securities全球利率交易主管Michael De  Pass在接受采访时表示，“目前供应正在被吸收，市场似乎已经做好了应对的准备。但我们也必须认识到，这种情况可能会改变。”

警惕通胀

De  Pass表示，目前债券需求主要受到通胀回落的支持。与此同时，“劳动力市场结构仍然紧张，住房市场似乎已经触底，财政政策仍然具有相当的扩张性”。所有这些都支持美联储在更长的时间内维持较高利率，而债券收益率的走势预计明年开始美联储将大幅降息。

然而，周四标售230亿美元30年期国债仍面临着更大的风险，而且还将迎来7月消费者通胀数据公布后的额外挑战。最新的CPI数据可能会改变对美联储今年再次加息的预期，目前交易员继续认为，加息的可能性仅略低于不加息。

Bloomberg Intelligence首席美国利率策略师Ira  Jersey表示，10年期美国国债的“标售实际上相当不错”。但30年期国债“可能会与今天大不相同”，这将是“对投资者希望承担多大期限溢价或市场风险的考验”。

编辑/tolk

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