零售行业周报:关注顺周期+政策预期加码下零售板块机会
(资料图)
核心观点
2023Q2基金重仓SW商贸零售行业的市值规模为147.39亿元,环比2023Q1降低45.1%,占基金重仓总市值规模的0.48%,较2023Q1的0.84%环比降低0.36pct,在申万一级行业中排第27名,相比2023Q2商贸零售行业标准配置比例的1.24%延续低配状态,且自22Q3以来持仓比例连续回落。在当前政策利好频出的背景下,消费持续回暖可期,建议关注零售板块投资机会。
跨境出口链:亚马逊3P卖家补库β不断验证,新品上市驱动业绩高增可持续。二季度美国头部线上平台业绩、指引均超预期,其中亚马逊收入同比+11%(高于预期的9%),第三方服务收入同比+18%,三季度增速预计9-13%;Shopify收入同比+31%,GMV同比+17%,三季度增速预计20%。工具出口链,下游商超渠道经过一年时间去库效果显著,看好需求韧性+高周转商品(手工具&电动工具)订单回暖左侧机会。根据海关数据,23Q2手工具出口金额同比+14.3%(前值-0.3%)显著转正,电动工具同比-3.9%(前值-28.5%)降幅收窄,OPE由于价值量较高,终端需求承压明显,同比持续下滑。投资建议方面,1)跨境电商:持续推荐细分龙头华凯易佰、安克创新(300866.SZ)、乐歌股份(300729.SZ)、吉宏股份(002803.SZ),业绩高增有望持续,关注次新股致欧科技(301376.SZ)、赛维时代(301381.SZ);2)工具链:推荐业绩修复弹性大、全球供应链管理能力优秀,市占率有望持续提升的巨星科技(002444.SZ)、泉峰控股(2285.HK)。
线下零售:1)政治局会议强调要积极扩大国内需求,发挥消费拉动经济增长的基础性作用,近期多地开始发放新一轮消费券,涉及汽车、家电、体育等消费类型。扩消费政策预期加码下推荐经营向好,业绩回暖确定性高的百货龙头重庆百货(600729.SH)、天虹股份(002419.SZ)等;2)2020年2月28日,《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》提出鼓励发展市内免税,其后发展市内免税的相关表述在多份政策文件中均有提及,近期促消费政策频出,市内免税落地可期,建议关注王府井(600859.SH),百联股份(600827.SH),武商集团(000501.SZ)。3)专业连锁板块建议关注孩子王(301078.SZ),公司发行可转债拟用零售终端建设项目和智能化物流中心建设项目,有望进一步促进公司的发展,同时在酒水流通景气回升下,建议关注新华都(002264.SZ),华致酒行(300755.SZ)。
风险提示:宏观经济增长不及预期;行业竞争加剧;海外通胀持续。
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