国产品牌崛起!这个行业的市场规模持续增长——道达研选
彩妆:人均消费水平提升+行业集中度提升+国产替代
价值类板块,本周主要分享的是彩妆行业的投资逻辑。
(资料图片仅供参考)
近年来,除2020年受疫情冲击外,彩妆行业规模保持稳健增长。中银证券(601696)看好彩妆行业的发展,其给出了三大理由:
1、相比海外成熟市场,中国人均彩妆消费水平仍有较大发展空间。2022年,中国、日本、韩国、美国的人均彩妆消费分别为39.33元、207.86元、321.01元、414.32元。
2、彩妆产品趋向本土化和高端化。国内消费者对国货彩妆的认同感逐渐上升,2022年位列市占率前十的国产品牌总和达11.3%;2017年至2022年,高端彩妆品牌在中国市场的份额上升14.1个百分点,达到36.2%。
3、彩妆销售渠道发生较大变迁,电商渠道快速增长。2023年“618”活动期间,抖音美妆GMV增长迅速,同比增长69%,达到156亿元。
此外,钱研君注意到医药板块有两个值得注意的细分赛道。
一是CGM(连续血糖监测)行业。兴业证券指出,中国已成为全球糖尿病患者数量第一大国,与欧美相比,目前中国的CGM渗透率相对偏低,未来具有更大的增长潜力。随着国产CGM产品性能的逐步提升,预计未来国产厂商的市占率将有显著提升。
二是阿尔茨海默病赛道。兴业证券指出,国内阿尔茨海默病患者需求旺盛,现有传统治疗药物尚无法满足用药需求。不过,近期阿尔茨海默病的药物研发已有单抗药物成功上市,并实现治疗和诊断领域的双突破。
钙钛矿:产业化号角吹响
近期券商对人形机器人赛道的关注度持续加强,在上期的周中放送文章里,钱研君分享了这个赛道的投资逻辑。本周成长类板块,分享的是钙钛矿行业的投资逻辑。
国联证券(601456)指出,晶硅电池的转换效率从5%发展至最近的26.81%,用了60余年,且接近理论极限转换效率29.4%。反观单结钙钛矿电池,理论极限效率可达33%,叠层电池有望突破50%。同时,钙钛矿晶体依附于玻璃,大型化具备进步空间。因此,钙钛矿有望继TOPCon、HJT成为未来主流的技术路线。
钙钛矿电池还能够起到降本增效的作用。根据CPIA预测,2023年平米级钙钛矿有望实现17%-19%转换效率,2030年有望提升至25%。届时,百兆瓦级产线阶段成本可以控制在1.0元/W-1.5元/W,GW级产线有望降至0.8元/W,10GW级产线有望降至0.6元/W。
兴业证券认为,钙钛矿产业链投资机会主要在设备、电池组件制造、材料三大领域,景气度有望按照设备、制造、材料路径传导。
白羽鸡:拐点渐明
周期类板块,近期券商对猪肉和白羽鸡行业的关注度持续提升。本周钱研君继续分享一下白羽鸡板块的投资逻辑。
先来看需求端。国盛证券指出,2023年上半年餐饮端消费虽有恢复,但是工厂开工率下滑,团膳端对白羽鸡消费形成拖累,这也导致上半年鸡肉价格相对疲软。不过,长远来看,白羽肉鸡作为性价比较高、烹饪便捷的蛋白肉类产品,有望逐步回归消费正轨,并通过预制菜、深加工等渠道从户外消费走进户内,因此未来仍有增量空间。
再来看供给端。今年白羽鸡的供应整体承接2021年的祖代更新,达到124.6万套体量,因此行业整体供应宽松在预期之内。不过,2022年全国祖代更新量仅96.3万套,按照产业周期,这会充分反映在2024年的商品代供应上。国盛证券估算,2024年商品代供应量在48.2亿只,与当前评估的行业需求量70亿只相比,缺口在31%。
总结一句话,国盛证券认为,白羽鸡价格或将于今年年末开启反转。
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